全球运营商月报12：新时代企业制度纲领文件出台，DOU高增带动电信收入回暖-20250602

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 06 月 02 日 新时代企业制度纲领文件出台，DOU 高增带动电信收入回暖 全球运营商月报 12： TMT 及中小盘/通信 《关于完善中国特色现代企业制度的意见》提出优化国企股权结构、引入积极 股东、健全创新导向的激励机制、推动数据资源开发利用等重要阐述，为运营 商后续的深化改革作好制度顶层设计。25 年 1-4 月，移动互联网 DOU 逐月加 速增长，且在 4 月创下 24 年初以来单月新高，带动行业电信业务收入回暖。 ❑ 重要政策分析：中办、国办近日对外发布《关于完善中国特色现代企业制度 的意见》（简称《意见》），政策定位为新时代完善企业制度的纲领性文件， 其中的重要阐述对运营商后续的深化改革或有重大影响： 1）《意见》要求优化国企股权结构，支持上市公司引入持股 5%以上的积极 股东；中国移动、中国电信目前的股权仍相对集中在控股股东，中国移动尚 无持股 5%以上机构投资者；2）《意见》强调健全创新导向的激励机制，支 持上市公司开展中长期激励，为运营商潜在的新一轮激励计划提供制度基础； 3）《意见》提出完善创新要素高效配置机制，明确推动数据资源开发利用， 有助 ...