钨价再启上行，黄金维持增配
Changjiang Securities·2025-06-02 11:45
丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨金属、非金属与采矿 [Table_Title] 钨价再启上行，黄金维持增配 报告要点 [Table_Summary] 短期风险偏好反复致使金价震荡，中期顺延衰退降息路径延续牛市判断，叠加黄金股估值仍处 大周期底部，维持逢回调增配黄金股判断。美元反弹叠加经济疲弱，工业金属走弱。1）金融属 性，美元前期走弱后的反弹，对大宗商品有所压制；2）商品属性，国内 4 月工业企业利润偏弱 以及长期存在的地产、关税担忧，也对大宗商品产生压制，黑色商品因此跌幅最大即为印证。 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BQT626 SFC：BUT918 %% %% research.95579.com 1 金属、非金属与采矿 cjzqdt11111 王鹤涛 肖勇 叶如祯 王筱茜 肖百桓 SAC：S0490512070002 SAC：S0490516080003 SAC：S0490517070008 SAC：S0490519080004 SAC：S0490522080001 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Title2] 钨价再启上行，黄金维持增配 [Tab ...