风格轮动策略周报：当下价值、成长的赔率和胜率几何？-20250602

证券研究报告 | 金融工程报告 2025 年 06 月 02 日 当下价值/成长的赔率和胜率几何？ 根据公式，投资期望=胜率*赔率-（1-胜率）。我们计算得最新的成长风格 投资期望为-0.35，价值风格的投资期望为 0.43，因此最新一期的风格轮动模 型推荐为价值风格。 2013 年至今，基于投资期望的风格轮动模型策略年化收益率 26.61%，夏 普比率 0.98。 风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场 环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相 关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。 ——风格轮动策略周报 20250530 在《如何从赔率和胜率看成长/价值轮动》报告中，我们创新性地提出了基于 赔率和胜率的投资期望结合方式，为应对价值成长风格切换问题提供了定量模 型解决方案。后续，我们将持续在样本外进行跟踪并做定期汇报。 上周全市场成长风格组合收益 1.22%，而全市场价值风格组合收益为 1.26%。 1、赔率 在前述报告中，我们已经进行了验证，即市场风格相应的相对估值水平 是其预期赔率的关键影响因素，并且两者应该呈现出负相关。由于存在上述 线性关系，我 ...