人民币汇率：会否升破7.1？

证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 宏观深度报告 20250602 人民币汇率：会否升破 7.1？ 2025 年 06 月 02 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 王洋 执业证书：S0600524120012 wangyang@dwzq.com.cn 相关研究 《市场进入快速轮动末期，行业风格 向稳定板块切换》 2025-05-30 《老龄化进程下的消费变迁和银发经 济》 2025-05-30 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：人民币汇率应防范"中间价调升→即期汇价跟涨→升值预期 强化→结汇资金推涨"的正反馈风险。由于美元指数持续走弱，人民币 金融资产配置需求升温，人民币汇率在 5 月跌破 7.20 之后渐渐形成"一 致性升值预期"，此时更加需要中间价保持"有收有放"的风格，既平缓 中间价的升值引导幅度，稳定预期和跨境资金流动，也渐进打开 USDCNY 向下的空间。短期来看，人民币中间价或逐步下移至 7.17-7.18 区间，引导人民 ...