铜行业周报：4月废铜进口量同比下降7%，8月空调排产同比增长2.7%

2025 年 6 月 2 日 行业研究 4 月废铜进口量同比下降 7%，8 月空调排产同比增长 2.7% ——铜行业周报（20250526-20250530） 要点 本周小结：看好宏观预期改善后铜价上行。截至 2025 年 5 月 30 日，SHFE 铜 收盘价 77600 元/吨，环比 5 月 23 日-0.2%；LME 铜收盘价 9497 美元/吨，环 比 5 月 23 日-0.24%。（1）宏观：关税及贸易冲突对经济负面影响尚未显现， 仍会压制铜价涨幅。（2）供需：供给端铜矿扰动增加，整体紧张；需求端应对 关税的备货效应减弱以及国内逐步进入淡季，需求有走弱风险，预计铜价短期维 持震荡，铜价有望在国内刺激政策出台以及美国降息后逐步上行。 库存：国内铜社库环比-1%，LME 铜库存环比-9%。（1）国内港口铜精矿库存： 截至 2025 年 5 月 30 日，国内主流港口铜精矿库存 79.6 万吨，环比上周+2.0%。 （2）全球电解铜库存：截至 2025 年 5 月 23 日，全球三大交易所库存合计 43.6 万吨，环比-3.5%。截至 2025 年 5 月 29 日，LME 铜全球库存为 15.0 万吨， ...