从微观出发的风格轮动月度跟踪-20250603

证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20250603 从微观出发的风格轮动月度跟踪 202506 2025 年 06 月 03 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 报告要点 证券分析师 凌志杰 执业证书：S0600525040007 lingzhj@dwzq.com.cn 相关研究 《从微观出发的风格轮动月度 跟踪 202505》 2025-05-06 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 风格轮动模型简介：本模型从基础风格因子估值、市值、波动率、动量 出发，逐步构造风格择时+打分体系。首先基于 80 个基础微观指标，构 造 640 个微观特征。进一步通过常用指数作为风格股票池取代风格因子 的绝对比例划分，构造新的风格收益作为标签。使用随机森林模型对单 个风格进行择时，并得到每种风格的当期得分。根据择时结果与打分结 果，综合构造月频风格轮动模型。 ◼ 风格轮动策略绩效：以 2014/01/01-2025/05/31 为回测区间，基于微观的 择时+打分风格轮动策略年化收益率为 21.63%，年化波动率为 24.09%， 信息比率为 0.90，月 ...