铁合金策略月报-20250603

光期研究 见微知著 铁合金策略月报 2025 年 0 6 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 锰 硅 供应：5月锰硅产量环比下降，但近两周产量止跌回升，宁夏地区产量仍维持低位。据铁合金在线，5月锰硅总产量约为77.89万吨，较 4月减少6.33万吨。其中硅锰6517产量约为69万吨，较4月减少4万吨左右。据钢联数据，截止5月30日当周，锰硅周产量为16.99万吨，周环比 增加2.86%，连续两周环比增加。内蒙古、广西、云南地区锰硅企业开工率环比增加，宁夏地区开工率仍环比下降。 需求：钢招持续进行，价格继续走弱，样本钢厂锰硅需求量当周值与钢厂锰硅库存均处历史同期偏低水平。近期钢招价格已经跌破 5700元/吨，6月主流钢招尚未启动，持续关注。终端需求表现相对偏弱，预计钢厂锰硅需求量当周值及钢厂锰硅库存偏低现状将维持较长 时间。 库存：样本企业库存环比下降，但绝对值依旧偏高。截止5月23日当周，63家样本企业库存20.11万吨，环比下降6000吨，但仍处于近 年来同期偏高水平，同比增加4.16万吨。 成本：港口锰矿库存逐 ...