公用事业行业跟踪报告：北方火电释放弹性，水电业绩稳健增长
Haitong Securities International·2025-06-03 09:34
北方火电释放弹性，水电业绩稳健增长 [Table_Industry] 公用事业 电力行业 FY24&25Q1 业绩总结 [Table_Invest] 评级： 增持 本报告导读： 北方火电业绩高增，水电盈利稳定性增强，绿电业绩承压，核电电价影响行业利润。 投资要点： 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 票 股 行 业 跟 踪 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2025.06.03 [table_Authors] 2025-06-03 [Table_Summary] 投资建议：建议继续关注行业相关投资机会。重点标的：火电弹性 （华电国际、皖能电力、大唐发电、华能国际）；水火并济（国电电 力）；新能源（三峡能源、龙源电力、福能股份）；水电（长江电力、 华能水电、川投能源）；核电（中国核电，中国广核）。 火电：成本端改善明显，北方火电业绩高增。25Q1 全国性火电公司 盈利仍保持增长，但地方性火电公司出现一定程度分化，北方火电 厂盈利增速整体优于南方电厂。截至 23Q1、24Q1、25Q1 末火电样 本公司 PE 中位数分别为 15.7、12.9、10.4 倍，PE 估值持续 ...