股指期货策略月报-20250603

光期研究 见微知著 股 指 期 货 策 略 月 报 2 0 2 5 年 6 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 股指期货：指数窄幅震荡，基差深度贴水 股指期货 月度要点 1、盘面继续缩量震荡 5月，A股市场窄幅震荡，Wind全A月度上涨2.39%，中证1000上涨1.28%，中证500上涨0.7%，沪深300上涨1.85%，上证50上涨1.73%。 大盘指数自3月起连续3个月表现由于小盘指数，表明股票市场目前主要计价基本面复苏的进度，而资本市场对估值的拉升较为有限。一 季度，国内经济数据整体较2024年有较大提升，这使得政策层面尤其是财政政策相对克制。从4月起，经济数据较一季度环比小幅回落， 使得股票市场继续上涨的动力有待观察，而政策预期目前仍相对偏弱，因此指数整体窄幅震荡。6月，在前期降准降息已经落地的背景 下，预计股市直接利好因素有限，仍将以震荡为主。2025年内的风格切换观察窗口可能位于今年8月。 2、基差铁水幅度较大，主要是由于分红影响 近期，各股指期货的贴水幅度较大，我们认为，股指期货的贴水幅度主要反映市 ...