量化点评报告：六月配置建议：超配A股价值风格

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 06 03 年 月 日 量化点评报告 六月配置建议：超配 A 股价值风格 资产配置：A 股配置价值相对较高。 1）A 股：高赔率-中等胜率品种。A 股 AIAE 指标位于 2010 年以来 35% 的分位数水平，仍具备较高赔率；近期降准降息以及中国主权 CDS 的快速 下行推动 A 股胜率回升至 0 轴附近，随着 5 月 PMI 的披露，增长方向可 能转为负，A 股胜率预计仍维持在中低水平。 2）债券：低赔率-高胜率品种。当前债券赔率处于-2.1 倍标准差的极低水 平，表明长债仍存在一定估值风险；近期债券胜率指标由于货币宽松和信 贷疲软而大幅上行至 23%的较高水平，若增长方向下行则进一步推升债 券胜率。 3）美股：低赔率-中高胜率品种。美股 AIAE 指标当前位于 51%的极高水 平，回撤风险仍然较高；美联储流动性指数当前位于 20%的中高水平，表 明美联储流动性较为宽松，我们将持续关注 6 月中旬会议后信号是否发生 转向，若转向美股则回到一季度低赔率-低胜率状态，配置价值进一步降 低。 风格配置：价值风格微观打分最高。价值风格微观打分最高：当 ...