信用债月度观察：发行规模季节性下滑，信用利差延续收窄态势-20250603

2025 年 6 月 3 日 总量研究 发行规模季节性下滑，信用利差延续收窄态势 ——信用债月度观察（2025.05） 要点 1、 信用债发行与到期 2、信用债成交与利差 城投债方面，2025 年 5 月，我国城投债成交量为 8011.5 亿元，环比和同比均有 所下滑。2025 年 5 月城投债换手率为 5.22%。2025 年 5 月，我国各等级城投 的城投债信用利差较上月有所收窄。 产业债方面，2025 年 5 月，我国产业债成交量为 12889.79 亿元，环比和同比 均有所下滑。2025 年 5 月产业债换手率为 8.99%。2025 年 5 月，我国各等级 产业主体的信用利差较上月有所收窄。 3、风险提示 数据统计口径不同；部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券 违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差 的主体风险暴露速度将加快。 作者 分析师：张旭 执业证书编号：S0930516010001 010-58452066 zhang_xu@ebscn.com 整体来看，截至 2025 年 5 月末，我国存量信用债余额为 29.69 万亿元。2025 年 5 ...