日本HNB市场研究：HNB行业专题：寡头垄断优质市场，新品迭代驱动持续增长
2025-06-03 15:06
证券研究报告 2025年06月03日 电力设备 HNB行业专题：寡头垄断优质市场，新品迭代驱动持续 增长——日本HNB市场研究 评级：推荐(维持) | 李航(证券分析师) | 马川琪(证券分析师) | 张竞元(联系人) | | --- | --- | --- | | S0350521120006 | S0350523050001 | S0350124050014 | | lih11@ghzq.com.cn | macq@ghzq.com.cn | zhangjy02@ghzq.com.cn | 核心提要 u 日本HNB市场格局：寡头垄断，主打产品迭代驱动增长 u 投资建议及风险提示 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 2 u 日本HNB市场概览：全球最大HNB市场之一，政策及消费习惯驱动 ü 日本HNB市场为全球最大市场之一，2023年已达百亿美金规模。HNB产品即为"加热不燃烧"烟草制品，通过外源加热而非点燃烟叶的方式 实现吸食，为主流新型电子烟产品之一，而日本HNB市场则为全球最大市场之一，2023年已增长至百亿美金规模，市场容量与成长性均可 观。 ü 政策环境稳定，奠定良性增长基础，消费习惯与偏好 ...