燃料油日报：高硫油市场结构有转弱迹象-20250604

高硫油市场结构有转弱迹象 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌0.03%，报2934元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨1.61%，报3535 元/吨。 燃料油日报 | 2025-06-04 原油价格在欧佩克会议后强势反弹，短期基本面较为稳固，市场存在一定支撑，但中期仍面临平衡表转为过剩的 压力。 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油市场结构出现边际转弱的迹象，内外盘月差、裂解价差、现货贴水均有所 走低。随着夏季临近，中东、埃及等地发电端需求逐步提升，为亚洲市场提供一定支撑。但由于高硫油裂解价差 过高，下游炼厂端需求受到压制，叠加欧佩克加速增产的计划，未来发电终端采购回落后市场将开始面临压力。 需要裂解价差下跌来吸引炼厂端的弹性需求。低硫燃料油方面，短期供应压力有限，市场结构持稳运行，但中期 仍面临船燃端需求份额被替代的矛盾。 策略 高硫方面：震荡 低硫方面：震荡 跨品种：关注逢高空FU裂解价差（FU-SC或FU-Brent）的机会 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告 ...