震荡以待

期货研究报告 金融研究 [Table_ReportType] 宏观月报 戴朝盛—宏观分析师 从业资格证号：F03118012 投资咨询证号：Z0019368 联系电话：0571-28132632 邮箱：daichaosheng@cindasc.com 震荡以待 [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 6 月 4 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 国内：关税冲击下，我国经济拐头向下。随着中美日内瓦经贸会谈达成协 议，国内整体经济信心有所回升。5 月制造业 PMI 回升 0.5 个百分点至 49.5%，但绝对值低于荣枯线，说明经济仍在下行，只是速度明显放缓。往 后看，用于经济的子弹较多。专项债和超长期特别国债仍有大量余额有待发 行。政府手头较为充裕，根据金融机构和央行资产负债表，政府存款均远高 于往年。国家发改委发言人表示力争 6 月底前下达完毕今年全部"两重"建设 项目清单。预计 6 月将是集中发力期。 国外：关税和债务问题继续扰动市场。关税方面需关注内部问题。假如特 朗普上诉失败，那么特朗普极有可能想方设法通过其他路径加征关税。可能 的路径包括 5 种。122 条款和 ...