有色金属周报（铅）：关注原料支撑有效性-20250604

有色金属周报(铅) 关注原料支撑有效性 2025年6月4日 宏源期货 研究所 010-8229 5006 祁玉蓉（F03100031, Z0021060） 开工平稳，原生铅供给偏松 目录 CONCENTS 原料告急+需求不佳，再生铅开工低位 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 原料端：全球铅精矿远期供应增量预期尚存，5月下旬海 | | | | | 外银矿招投标报价增多，但铅炼厂因配矿所需铅精矿和粗 | | | | | 铅供应不足而无法接受该类银矿，TC低位偏弱；废电瓶 | | | | | 方面货源依旧偏紧，回收商手中货源亦不多，门店看涨惜 | | | | | 售情绪浓厚。原料端对铅价支撑较强。 | | | |  | 供给端：原生铅前期检修炼厂复产，带来主要增量，部分 | 电解铅供给稳中有增，消费则处于 | | | | | 淡季，对铅价形成拖累，是当前铅 | | | | 炼厂检修安排延后至5月，原生铅供给整体稳中有升；再 | | | | | 生铅方面受原料因素影响减产较多，考虑当前开工已处于 | 市最大的利空，考虑铅精矿和废电 ...