中银量化大类资产跟踪：A股缩量横盘，小微盘风格占优

金融工程| 证券研究报告 —周报 2025 年 6 月 4 日 中银量化大类资产跟踪 A 股缩量横盘，小微盘风格占优 股票市场概览 本周 A 股下跌，港股下跌，美股上涨，其他海外权益市场普遍上涨。 A 股风格与拥挤度 A 股行情及成交热度 本周领涨的行业为综合金融、电力设备及新能源、医药；领跌的行业为 国防军工、有色金属、机械。本周成交热度最高的行业为综合、食品饮 料、国防军工；最低的行业为房地产、煤炭、建筑。 A 股估值与股债性价比 A 股资金面 机构调研活跃度 当前机构调研活跃度历史分位居前的行业为商贸零售、纺织服装、房地 产，居后的行业为医药、银行、食品饮料。 利率市场 商品市场 成长 vs 红利：成长风格拥挤度及超额净值持续处于历史低位；红利风 格拥挤度当前仍处于历史较低位置，近期快速下降。 小盘 vs 大盘：小盘风格超额净值及拥挤度持续处于历史低位；大盘风 格拥挤度下降至历史低位。 微盘股 vs 基金重仓：近期微盘股拥挤度快速下降至历史低位；基金重 仓拥挤度及超额累计净值处于历史低位。 本周中国商品市场整体下跌，美国商品市场整体下跌。 风险提示 量化模型因市场剧烈变动失效。 中银国际证券股份有限公司 ...