物业价值论系列一：红利乘风起，物管正当时

行业研究丨深度报告丨房地产 [Table_Title] 红利乘风起，物管正当时 ——物业价值论系列一 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 物管基石管理规模仍稳中有增，提质增效盈利修复已在路上；持续加码应收规模管控，减值压 力逐步收敛，优质物企仍有望实现业绩的长期稳定甚至保持一定增速。多数物企可以实现从"有 利润的收入"向"有现金流的利润"平稳过渡，具备较强回款与占款能力的物企则会有更佳的 现金流表现。高度重视股东回报，分红回购比例持续上行，主流物企含分红与回购的综合回报 率均值逾 6%，轻资产现金流价值如期兑现。充裕的超额现金或意味着未来更高的分红潜力， 后续物企价值重估值得期待，优质国央企与部分民营物管标的长期投资价值逐步凸显。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 袁佳楠 SAC：S0490520040001 SAC：S0490520070001 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title ...