震荡市，寻找可能的边际变化

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 震荡市，寻找可能的边际变化 报告要点 [Table_Summary] 当前债市震荡行情已经维持较长时间，债市为何震荡——当前债市的估值偏贵，这使得债市难 以对一般的利好信息进行定价反映；债市将出现哪些边际变化——债市对中美贸易摩擦已逐渐 脱敏，当前资金价格已基本接近上沿，且当前债市对基本面的变化也并不十分敏感。预计在稳 增长政策出台前债市收益率整体依然震荡下行，建议 10 年期国债收益率在 1.65%-1.7%之间逢 调配置，另外关注短端同业存单的配置机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 SAC：S0490524080003 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 cjzqdt11111 2025-06-04 固定收益丨点评报告 [Table_Title2] 震荡市，寻找可能的边际变化 [Table_Summary2] 事件描述 今年以来债市的典型特点是快速走完行情+随后长时间窄幅震荡，直到后一个超预期事件发生， 债市再次短时 ...