港股新股申购市场概览：“A+H”潮起，港股申购可冀

证券研究报告 "A+H" 潮起，港股申购可冀 ——港股新股申购市场概览 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 任奕璇 A0230525050002 2025.06.06 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ 实际发售向国际配售倾斜，基石投资者定价权突出。港股IPO上市条件宽松灵活，发行对象有基石、锚定和 公众三大类投资者，分别对标A股网下、战配和网上，实际配售以国际配售为主，即基石和锚定。定价环节 先与基石投资者协商确定初步估值范围，再以多轮询价方式持续将估值区间收窄得到最终定价。 ◼ 公开申购为现金+融资方式，交易可暗盘或上市卖出。公众申购采取现金或融资申购两种方式，现金申购实 际占用仅1个营业日。公开发售时内设甲乙组，采取"散户优先，递减分配"机制；交易环节上，港股新股 卖出可采取上市日交易所卖出，也可在上市日前在券商的暗盘卖出。 ◼ 港股IPO提速，A+H新股供给渐增，公众打新积极性提高，但不同项目间一手中签率分化。港股IPO提速， 25年1-5月新股上市同比增加7只，募资额增长超6倍，A+H ...