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策略观点:市场韧性-20250606
Zhao Yin Guo Ji·2025-06-06 09:16

2025 年 6 月 6 日 招银国际环球市场 | 策略报告 | 市场策略 策略观点 市场韧性 叶丙南, Ph.D 刘泽晖 伍力恒 李汉卿 杨天薇, Ph.D 张元圣 蒋嘉豪 贺赛一, CFA 陶冶, CFA 陆文韬, CFA 马泽慧 武煜, CFA 王银朋 黄本晨, CFA 王云逸 张苗 胡永匡 史迹 , CFA 窦文静 , CFA 梁晓钧 马毓泽 冯键嵘, CFA 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR ) 或 http:// www.cmbi.com.hk 下载更多招银国际环球市场研究报 告 1 MN 宏观:关税冲击令中国经济放缓,但总体影响小于预期 。在中美谈判窗口期 内,中国政策将保持平稳,股汇可能持续展现韧性;在双方初步达成协定迹 象出现后,在经济再平衡框架下中国可能考虑加大财政刺激与消费提振 , 股 汇可能迎来新一轮上涨。关税冲击和移民政策 将导致美国经济小幅滞涨 , 美 联储短期保持观望。美国政策环境可能在第四季度改善,包括贸易协定达 成、通胀见顶回落、美联储降息和白宫重心回到减税去监管 。美国经济增速 可能在明年一季度企稳回升。美元短期仍有贬值空间,美债收益率可能 ...