非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之一—群雄逐鹿，财富管理新时代

证券研究报告·行业深度报告·非银金融 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 何婷 执业证书：S0600524120009 非银金融行业深度报告 财富管理系列报告之一—群雄逐鹿，财富管 理新时代 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 公募基金投顾试点将成为中国财富管理市场转型重要探索。已有 60 家 机构取得试点资格，2025 年 2 月监管再次提出推动基金投顾由试点转 向常规，有望继续推动基金投顾试点转常规的进程。基金投顾的推出将 基金产品的销售，从以规模为中心的"卖方投顾"模式转变为以客户利 益为中心"买方投顾"模式，将基金投顾服务机构与投资者资产增值实 现更好的绑定，增加客户粘性。该模式下，拥有优秀投顾能力和品牌影 响力的机构将拥有更多的客户，更高的定价能力和稳定的 ROE，展现出 财富管理方面的差异化优势。我国买方投顾模式尚处于初步发展阶段， 未来发展空间广阔。 ◼ 风险提示：宏观经济波动加大，监管政策趋严，资管行业竞争加剧。 2025 年 06 月 06 日 heting@dwzq.com. ...