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策略周思考:布局消费“微笑曲线”
Guoxin Securities·2025-06-07 12:59

消费行业围绕微笑曲线的两端布局,左端关注软饮料为代表的大众品消费, 右端关注走出二次成长曲线的新消费。按照经济周期的历史脉络,A 股行情 先后启动顺序为红利低估(2024 年银行股为代表)、科技成长(2025 年初 的机器人和大模型)、内需消费(当前的大众品+新消费),目前处在第二 到三阶段的切换。港股市场"悦己"属性的新消费标的,在年初以来持续上 涨并形成阶段主线,热点题材则是围绕技术弯道超车,以及寻找阶段性成长 主题两条脉络,先后挖掘 DeepSeek→航天军工→创新药投资机会。 后续关注在海外不确定性和复杂多变贸易环境下兼具科技和安全性的板块。 结合出口外贸体量和比例的不可替代性,以及技术/资源/流程等不可替代性 来看,化学原料药、生物医药、塑料加工机械、面板、钛白粉、服务机 器人、碳纤维、电子化学品的行业壁垒最强,两方面不可替代程度较上 一轮贸易摩擦期间均上涨超过 20%的的行业有兵器兵装、高空作业车、 石油开采、炼焦煤等。此外,建议关注科技导向下并购重组主题的投资 机会。前五个月共计近 2500 项上市公司公告披露了并购重组进展,且 呈现逐月上行趋势,机械设备、电子、医药生物等新兴产业的并购重组 项 ...