固定收益定期：利率为何能突破前低

证券研究报告 | 固定收益定期 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 固定收益定期 利率为何能突破前低 本周债市震荡走强，各期限利率多有下行。月初资金转松，R001 利率降至 1.45% 左右，R007 降至 1.55%左右。本周 10 年国债和 30 年国债利率分别小幅下行 1.7bps 和 2.0bps 至 1.65%和 1.88%。信用同样随之走强，1 年 AAA 存单利率回 落 2.3bps 至 1.68%，3 年和 5 年 AAA-二级资本债回落 3.2bps 和 1.9bps。 随着时间推移，市场此前对债市的担忧有所缓解。一方面，大行抛券压力有限，并 未出现明显的季末浮盈兑现需求。我们在上周周报中进行过论述，2 季度银行盈利 压力相对有限，对选浮盈需求并不高。另一方面，虽然未来几周存单大量到期，但 由于银行负债压力有限，目前依然在大量融出资金，且存单利率保持低位。因而续 发对市场冲击目前看并不会很大。而且央行在本月月初进行买断式回购操作，也 是帮助市场稳定预期，缓解资金冲击压力。因而对债市调整的担忧显著缓解。 但随着利率下行，长债利率再度接近此前低位，市场担忧利率能否突破前低 ...