Circle：稳定币第一股，生态及合规优势稳固
Tianfeng Securities·2025-06-08 12:28
作者： 分析师 孔蓉 SAC执业证书编号：S1110521020002 分析师 杨雨辰 SAC执业证书编号：S1110521110001 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 海外行业 证券研究报告 2025年06月08日 海外行业报告：行业深度研究 Circle：稳定币第一股，生态及合规优势稳固 摘要 稳定币行业： 市场空间：根据 rwa.xyz 数据，截至 2025 年 6 月 8 日，全球稳定币市值超 2366 亿美元，较 2019 年增长超 45 倍，市场预计稳定币市值未 来有望达到万亿美元规模。 竞争格局：截至 2025年 6 月 8 日，USDT 和 USDC 占据全球稳定币市场主要市值份额，分别为 64% 和 25%。Paypal、Robinhood、富达投资、 World Liberty Finance 等传统机构和政府陆续入局，但目前来看头部稳定币网络效应明显，具有较强的竞争壁垒。 政策法规：行业合规路径逐渐清晰。欧洲实施 MiCA 法规、美国参议院通过《GENIUS 法案》辩论动议、中国香港完成《稳定币条例法案》 立法，全球范围内多个主要市场正在构建清晰的监管框架合规路径，我们预计随 ...