西部基建景气预期升温，建材板块区域性机会凸显

据 Wind，0601-0607 一周，30 个大中城市商品房销售面积 136.32 万平 米，同比-22.46%。2025 年《政府工作报告》中指出要"持续用力推动房 地产市场止跌回稳"，在政策导向上给予房地产业发展支持。据住房城乡建 设部、财政部、中国人民银行印发的《全国住房公积金 2024 年年度报 告》显示，2024 年，我国住房公积金制度惠及面不断扩大，全国共发放住 房公积金贷款超 1.3 万亿元，政策支持力度不断加大，打好政策组合拳， 推动建设安全、舒适、绿色、智慧的"好房子"。 近期西部基建景气预期升温，今年以来西部大开发政策与资金支持加码， 今年 1-4 月来看，四川（同比+162%）、重庆（同比+35%）、陕西（同比 +1162%）等中西部专项债发行提速明显，西藏/新疆固定资产投资同比分 别+16.5%/17.2%，景气预期有一定验证。我们从重点项目工程角度梳理相 关建材标的：1）三峡新航道：推荐华新水泥（湖北），建议关注四方新材 （重庆）；2）墨脱水电站：当前已见多项前期招标采购进度，今年建设有 望加速，我们测算若项目开工预计年均带动水泥需求 360 万吨。推荐西藏 天路，项目开工有望带动 ...