稳定币：香港特区vs美国立法进程一览

证 券 研 究 报 告 证券行业周报（20250602-20250608） 推荐（维持） 稳定币：香港特区 vs 美国立法进程一览 美国关于稳定币的立法仍在推进中，预计需协调统一两项重要法案后才能成 为法律。2025 年 4 月 3 日美国众议院通过《稳定币透明与问责促进账本经济 法案》（简称 STABLE Act），首次以联邦立法形式规范"支付稳定币"的发行、 储备和监管。2025 年 5 月 20 日参议院通过《指导和建立美国稳定币创新的法 案》（简称 GENIUS Act），但仍需众议院审议和总统签署。GENIUS Act 通过建 立联邦和州分级监管框架，规范支付稳定币。在侧重点上：①STABLE Act 提 出采用"联邦-州"双轨监管，州监管机构需证明其规则与联邦"实质相似"， 同时更强调消费者保护，通过明确赎回权保障消费者权益；②GENIUS Act 则 更注重提升美元国际地位，强制稳定币与美元或美债挂钩，增强全球美元需求。 预计两项法案最终可能合并或协调，形成统一的稳定币监管框架。目前，它们 的核心差异仍需国会进一步协商。2025 年 6 月 5 日 Circle（股票代码：CRCL） 正式在纽约 ...