固定收益点评：债市还有哪些隐忧？

| 证券分析师： | | 靳毅 S0350517100001 | | --- | --- | --- | | | | jiny01@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 马闻倬 S0350124070011 | | | | mawz@ghzq.com.cn | [Table_Title] 债市还有哪些隐忧？ 2025 年 06 月 08 日 固定收益点评 研究所： 固定收益点评 最近一年走势 投资要点: 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 我们认为，目前债市面临 3 个风险点： （1）贸易摩擦缓解：中美经贸磋商机制首次会议即将举行，贸易摩 擦有望缓解，同时根据港口高频数据，5 月以来港口完成集装箱吞吐 量和货物吞吐量高于去年同期水平，5 月出口同比增速或延续韧性； （2）债市供给压力：6 月同业存单发行量预计明显上升，同时政府 债务供给规模（国债净融资+新增地方债）预计达到 1.37 万亿元， 供给压力不小，或对债市利率造成一定扰动； （3）机构配置力量偏弱：银行端，季末银行倾向于卖债兑现浮盈来 调节利润，债券配置力量或边际走弱。保险端，今年保费收入增速 明显下滑，对债券的需求也有限。 ...