看多航空，配置高股息港股公路

证券研究报告 交通运输 看多航空、配置高股息港股公路、集运板块波动率加大 5 月客货两旺，五一假期出行需求旺盛，关税缓和提振美线货量。展望 6 月， 1）看多航空：短期暑运旺季催化、油汇利好下，行业景气回升；中长期供给 增速放缓推动供需改善。2）配置高股息港股公路：港股 Hibor 走低支撑红利 估值，公路板块业绩稳健性突出，推荐底仓配置。3）关税缓和大幅推升集运 运价，但市场预期或已充分，板块波动率加大。此外，推荐业绩稳健、盈利 向好、股息率较高的个股。综上，推荐：中国国航 AH/中国东航 AH/华夏航空 /中远海能 H/皖通高速 AH/浙江沪杭甬/粤高速 A/港铁公司/顺丰控股 AH。 航空机场：航空期待暑运表现；机场关注流量变现能力和资本开支周期 "五一"假期民航出行需求旺盛，并且票价持续好转。根据航班管家的数据， 第 18-21 周（4/28-5/25）国内线含油均价同比上升 0.8%。往后展望，航司 收益管理逐步改善，短期或将借助暑运进一步好转，叠加油汇或利好成本费 用，我们看好航司旺季盈利表现。中期由于供应商产能未恢复、发动机检修、 在手订单有限，航空供给或将维持较低增速，航司盈利能力有望持续提升 ...