宏观经济点评：核心CPI连续两月超季节性

2025 年 06 月 09 日 核心 CPI 连续两月超季节性 宏观研究团队 宏 观 经 济 点 评 相关研究报告 《 美国就业市场仍有隐忧—美国 5月 非农就业数据点评》-2025.6.7 《美国关税战出现反复—宏观周报》 -2025.6.2 《PMI 小幅改善，关税或有反复—兼 评 5 月 PMI 数据》-2025.6.1 宏观经济点评 何宁（分析师） 郭晓彬（联系人） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790123070017 事件：5 月 CPI 同比-0.1%，预期-0.2%，前值-0.1%；PPI 同比-3.3%，预期-3.2%， 前值-2.7%。 旅游、医疗服务带动服务 CPI 超季节性。5 月服务 CPI 环比超季节性 0.03 个百 分点，其中旅游、医疗服务价格环比明显超季节性。此外，其他用品及服务项超 季节性 0.48 个百分点，或指向 5 月贵金属饰品的价格上升仍是核心 CPI 回升的 重要原因，但较 4 月支撑作用明显降低，表明从边际上看，核心消费价格有所回 暖。 PPI 同比回落，能源、黑色 ...