5月物价数据解读：能源价格是主要拖累

宏观月报 / 2025.06.09 能源价格是主要拖累__ ■ 证券研究报告 陈兴 分析师 SAC 证书编号: S0160523030002 chenxing@ctsec.com 上月。分行业来看,国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格环比下降, 油气开采行业价格下降 5.6%,精炼石油产品制造价格下降 3.5%,化工行业价 格下降 1.2%。另外,煤炭开采行业价格下降 3.0%,煤炭加工价格下降 1.1%, 钢铁和非金属矿价格均下降 1.0%。 % 风险提示:政策变动,经济恢复不及预期,极端气候影响超预期。 请阅读最后一页的重要声明! 核心 CPI 同比改善,PPI 同比降幅继续走扩。CPI 方面,5月 CPI 环比由 * 涨转降,同比降幅持平上月,能源价格是主要拖累。不过,核心 CPI 同比涨幅 比上月扩大 0.1 个百分点,消费需求仍然有所改善。从各分项当月同比来看, 除交通通信价格下降4.3%以外,其他七大类价格均有所上涨,其中食品烟酒 类价格同比上涨 0.1%。PPI 方面,5月 PPI 环比降幅持平上月,同比降幅走 扩0.6个百分点。主要原因仍然是国际原油价格下行,同时,谋炭需求处于淡 李,多她 ...