申万宏源2025年夏季A股投资策略：发令枪响前的预备期

证 券 研 究 报 告 发令枪响前的预备期 证券分析师： 傅静涛 A0230516110001 程翔 A0230518080007 韦春泽 A0230524060005 王胜 A0230511060001 林丽梅 A0230513090001 刘雅婧 A0230521080001 郝丹阳 A0230523120002 金倩婧 A0230513070004 冯晓宇 A0230521080005 林遵东 A0230524100005 陆灏川 A0230520080001 王雪蓉 A0230523070003 牟瑾瑾 A0230524100002 李一民 A0230515080002 董易 A0230519110003 研究支持：冯彧 A0230123080001 涂锦文 A0230123070009 2025.06.09 主要观点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 一、宽广的太平洋容得下中美两个国家：特朗普重构全球贸易体系的尝试正全面受阻，而中国外循环优化正走出自己的道路：中国与新兴市场国家的经贸联系愈发紧密， 与美国盟友加深合作是潜在增量。中美直接的经贸联系减弱，中美外循环范围广泛重 ...