进出口数据快评：出口仍然展现较强韧性

证券研究报告 | 2025年06月09日 进出口数据快评 出口仍然展现较强韧性 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 6 月 9 日，海关总署数据显示，中国 5 月出口（以美元计价）同比增长 4.8%，进口同比下降 3.4%，贸易顺 差 1032.2 亿美元。 评论： 证券研究报告 图3：主要发达国家制造业景气度 图4：集装箱运价指数 出口仍然展现较强韧性 2025 年 5 月出口增速当月同比达到+4.8%，较 4 月+8.1%的水平继续回落。原因上看，关税带来的负面影响 逐步显现，5 月我国对美出口当月同比进一步下滑至-34.6%，对出口造成较大拖累，这也符合转口贸易抢 订单后逐步退潮的基本经验。但是，5 月在贸易形势面临较大压力的背景下仍然保 ...