5月外贸数据点评：上半年出口无虞

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 上半年出口无虞 ——5 月外贸数据点评 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 黄帅 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 报告要点 [Table_Summary] 5 月整体出口表现并不弱，主要缘于对东盟、欧盟出口仍有韧性。中美经贸关系缓和带动的对 美抢出口效应，预计会从 6 月初开始逐渐显现。进料加工贸易同比增速领先出口同比增速约 1 个月，5 月进料加工贸易同比增速仅小幅回落，预计 6 月整体出口仍能维持韧性增长。年内来 看，上半年出口无虞，下半年出口更多将取决于美国和各国贸易谈判最终结果。预计 6 月中下 旬美国或陆续公布与各国谈判决议。 1 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Title 上半年出口无虞2] ——5 月外贸数据点评 %% %% [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 6 月 9 日，海关总署发布 5 月外贸数据：以美元计，我国 5 月出口 3161 亿美元，进 口 2128.8 亿美元，贸易顺差为 1032.2 亿美元。 风险提示 美国关税政策不确 ...