博通启示：看好光模块/CPO投资机会

证券研究报告 科技 博通启示：看好光模块/CPO 投资机会 华泰研究 2025 年 6 月 09 日│中国内地 行业周报（第二十三周） 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 5.27%，同期上证综指上涨 1.13%， 深证成指上涨 1.42%。上周，博通发布 TH6 芯片，加速推进 CPO 技术落 地；2QFY25 博通业绩强劲，业绩会中披露 2QFY25 AI 业务收入中，网络 产品（以太网交换芯片、网卡等）贡献 40%，同时公司预计至少三家客户 将在 2027 年部署百万卡集群。我们看好光模块板块投资机会，建议关注： 业绩持续高增长&PE 估值尚处低位的标的；看好 CPO、DCI 等发展前景。 周专题：博通启示：看好光模块/CPO 投资机会 博通正式发布 TH6 芯片，产品系列包括常规电交换机与 CPO 方案两个版 本，公司指出，CPO 技术除了低功耗与成本优势，其减少链路波动的特性 将显著提升 GPU 集群稳定性，未来有望成为"游戏规则改变者"。此外， 上周博通发布 2QFY25 业绩，我们认为有两大亮点：1）2QFY25 博通 AI 业务收入中，网络产品（以太网交换芯片、网卡等）贡献 40%， ...