商贸零售行业6月投资策略：618大促表现稳中有进，新消费行情持续扩圈

证券研究报告 | 2025年06月10日 商贸零售行业 6 月投资策略 优于大市 618 大促表现稳中有进，新消费行情持续扩圈 618 大促阶段性数据公布，美护国货龙头表现平稳。平台方面，京东 5 月 30 日晚 8 点开启第一波 618，开门红 1 小时，成交额、订单量、下单用户数同 比增长均超 200%，超 2 万个品牌成交额同比增长超 3 倍。天猫 618 第一阶段， 截至 5 月 30 日晚 9 点，217 个品牌成交破亿。品牌方面，在美妆行业中，珀 莱雅拿下天猫第一阶段护肤品销售榜第一的位置，巨子生物旗下可复美排名 第十。毛戈平和彩棠分别拿下彩妆销售榜第二和第三的位置。 大促新特征：即时零售带动线下销售联动，AI 技术深度参与。一方面，今年 618 促销进一步拉长，天猫于 5 月 13 日晚 8 点便开启预售。促销规则上，多 家平台均取消了跨店满减活动，保留官方折扣和平台补贴，减少凑单退货情 况，也减轻了消费者计算优惠的难题。另一方面，美团闪购等即时零售平台 深度参与 618，联合线下商家，助力拓宽了地理边界和销售人群覆盖，从而 带动销售增长。此外，AI 深度参与助力商家运营，提升消费者交互购物体验 ...