“反脆弱”系列专题之十二：政策性金融工具，“新”在何处？

宏 观 研 究 "反脆弱"系列 2025 年 06 月 10 日 政策性金融工具，"新"在何处？ ——"反脆弱"系列专题之十二 在当前宏观政策积极发力稳增长的背景下，政策性金融工具备受关注。前两轮其成效显著， 本轮新型工具何时可能落地？资金投向又会有哪些新动向？本文分析，可供参考。 从上述两轮经验来看，政策性金融工具具有较强的"杠杆"效应，能够撬动更多信贷或社 会资本，从而发挥更强的稳增长效果。政策性金融工具具备两大显著特点：其一，由于有 财政贴息，较低的利率减轻了地方政府的付息压力，有利于在稳增长的同时兼顾地方财政 可持续性；其二，"杠杆"效应突出，它可以充当投资项目的资本金，有效撬动信贷。 ⚫ 新型政策性开发性金融工具，"新"在何处？投向可能更丰富，或扩展至科技与消费。 政治局会议明确指出，新型政策性金融工具的投向要支持科技创新，这可能主要指向对数 字经济，特别是 AI、算力等方面的支撑，这很可能是本轮与前两轮工具的主要不同点之 一。湖州市商务局新型政策性金融工具向上争取工作部署会也把"数字经济、人工智能" 放在重点项目摸排工作的前两位，与 2025 年两会重视数字经济和人工智能的方向一致。 此外，扩大消 ...