人形机器人产业2025中期投资策略：智启新程，人形进阶

证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 2025年06月10日 * 01 智启新程，人形进阶 ——人形机器人产业2025中期投资策略 人形机器人研究院 核心观点 ➢ 2025年年初以来，包括人形机器人在内的通用机器人量产逐步落地。 大脑：人形机器人"大脑"负责人机交互与高层级任务规划，建议关注具身智能领域的重大突破性技术成果、高算力AI芯片的国产替代及机器人域 控制器等大脑环节投资机会。 小脑：人形机器人"小脑"负责运动控制的落地，建议关注工业控制领域相关标的的积极布局。 ➢ 风险提示： • 1）人形机器人技术迭代不及预期的风险；2）人形机器人下游需求不及预期的风险；3）人形机器人量产进度不及预期的风险。 证券研究报告 1 * 请务必阅读最后一页免责声明 • 2025年为人形机器人量产元年，更是人形机器人通用能力跃升的起点，全球将有万台以上人形机器人进入工厂场景训练。工厂训练是破除具身智能 数据不足与实用性低下之间 "引力束缚"的关键，也是积累高质量、大规模应用数据的必要手段。 • 短期（3年内）人形机器人有望应用于特种场景。我们认为特种场景成本敏感度较低、遥控操作可在短期弥补具身AI不足导致的机器人自 ...