宝城期货动力煤早报-20250611

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 11 日） ◼ 品种观点参考 核心逻辑：国内动力煤价格在经历 5 月下旬的短暂企稳后，再次走弱。5 月份，山西等主产区出 现安全事故，6 月进入国家安全生产月后，产地安监和环保影响有所加大，但当前正值迎峰度夏 关键时期，预计对国内煤炭产量整体影响可控。需求方面，6 月 4 日，国家气候中心发布 2025 年 汛期全国气候趋势滚动预测，显示今夏我国降水呈现"北多南少"的特征，其中四川东北部、云 南西部等地降水较常年同期偏多，且大部地区气温偏高。不过，截至 5 月底，国内电厂煤炭消耗 仍处于年内低位运行，其中沿海 8 省电厂煤炭日耗 171.1 万吨，周环比降 16.5 万吨；内陆 17 省 电厂煤炭日耗 280.6 万吨，周环比降 35.7 万吨。库存方面，截至 6 月 5 日，环渤海 9 港煤炭总 库存 2932.3 万吨，周环比大幅去库 157.4 万吨，同比偏高 412.6 万吨。整体来看，动力煤旺季 即将开启，港口库存高位逐渐去化，但煤炭长期宽松格局暂未扭转，旺季不旺可能性依然较大， 近期煤价预计将维持低位震荡 ...