每日投资策略-20250611

2025 年 6 月 11 日 全球市场观察 行业点评 中国工程机械行业 - 5 月挖掘机需求放缓，但更新换代周期仍乐观 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 宏观、行业及公司点评 中国工程机械工业协会公布了 5 月份土方机械销售数据。挖掘机国内销量同 比下降 1%，略低于我们的预期。不过，鉴于这只是自 2024 年初以来强劲增 长趋势后的单月下跌数据，我们仍然认为挖掘机市场具有韧性，考虑到替换 需求驱动下增长仍相对具备确定性。我们了解到，恒立液压（601100 CH， 买入）6 月份挖掘机液压缸排产量仍呈增长趋势，显示下游订单稳健。另一 方面，5 月份轮式装载机国内销量同比+17%，我们估计可能是受有色金属资 本支出相对强劲所拉动。我们维持对三一重工（600031 CH）、恒立液压和 中联重科（1157 HK / 000157 CH）的买入评级。（链接） 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | ...