抢出口2.0缘何滞后？

2025年06月11日 抢出口 2.0 缘何滞后 宏观经济组 分析师:宋雪涛（执业 S1130525030001） 分析师: 孙永乐 (执业 S1130525030004) songxuetao@gjzq.com.cn sunyongle@gjzq.com.cn 抢出口 2.0 缘何滞后? 对美出口大幅回落一是前期高额税收的影响延续至5月中旬。二是关税缓和力度不足且从落地到见效尚需时间。另外, 从关税缓和到预定集装箱再到报关出口存在不短的时滞，6月中国对美的直接出口或有所好转。三是伴随着关税上行， 美国整体的进口需求或有所回落。 风险提示 敬请参阅最后一页特别声明 妇状取更多服务 宏观经济点评 5 月出口同比增长 4.8%，环比 0.1%，其中对美出口同比从-21%进一步下滑至-34.5%。虽然关税缓和后"对美抢出口 2.0"并不明显,但出口依然保持韧性。 前期 145%高额税收的影响延续到了５月中旬,５月12日美方表示在 14日前对中国关税从 145%削减至 30%，之后中美 直接贸易往来或有所恢复。 图表1:分国别出口增速(单位:%) 40% 20% L 18% 30% 16% 20% 14% 10% 1 ...