2025年中期投资策略会：通胀回暖，看好农业板块

通胀回暖，看好农业板块 农林牧渔团队 证券分析师：周莎 SAC NO:S1120519110005 2025年6月10日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 目录 1 01 通胀预期升温 02 生猪养殖：猪价偏弱震荡，成本优者盈利可观 03 种植：政策预期&需求改善，粮价渐回暖，景气有望修复 04 风险提示 01 通胀预期升温 2 1.1 政策诉求明确，通胀预期回升 政策定调促进物价合理回升。回顾2024年以来的央行货币政策执行报告，2024Q1-Q2提出要"把维护价格稳定、推 动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平"，2024Q3-2025Q1连续 三个季度提出要"把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平"。提物价诉求明 确，且采取了一系列政策举措，包括降准降息，如大型存款类金融机构的存款准备金率从2024年8月的10%降至2025 年5月的9%，7天逆回购利率从2024年7月的1.8%降至目前的1.4%。 图2 中国7天逆回购利率 资料来源：Wind，华西证券研究所 图1 我国大型与中小型存款类金融机构存款准备金率 资料来 ...