英美烟草发布2025H1业绩前瞻，关注新品GloHilo日本表现

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 6 月 11 日 江海证券研究发展部 消费行业研究组 分析师：张婧 执业证书编号：S1410525010001 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 4.33 4.58 5.82 绝对收益 4.83 2.59 13.97 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 注：2025 年 6 月 10 日数据 -27% -16% -5% 6% 18% 29% 2024-06 2024-10 2025-02 2025-06 轻工制造 沪深300 相关研究报告 1. 江海证券-行业点评报告-轻工制造：中 美日内瓦联合声明发布，出口链有望得到 修复 – 2025.05.16 2. 江海证券-行业点评报告-轻工行业： 2025 年智能眼镜进入新品密集发布期 – 2025.02.22 英美烟草发布 2025H1 业绩前瞻，关注 新品 Glo Hilo 日本表现 事件： 投资要点： ◆投资建议：关注 6 月份日本仙台市场及后续日本全国上市之后的销售表现，HNB 产业链将会迎来机会。 HNB 由于替烟减害效果出色，在全球渗透率提升 ...