东兴证券晨报-20250611

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 2025 年 6 月 11 日星期三 分析师推荐 【东兴有色金属】金属行业 2025 半年度展望（Ⅲ）：供需结构持续改善—小 金属板块或显现底部抬升（20250610） 我们在 2025 年 6 月 6 日发布的报告《金属行业 2025 半年度展望（Ⅰ）：弱供 给周期下的行业配置属性探讨—工业金属板块高景气度延续》及《金属行业 2025 半年度展望（Ⅱ）：供需结构强化叠加流动性周期切换—贵金属行业进 入强景气周期》中，分别对工业金属板块的铜、铝和贵金属板块的黄金、白 银及铂金进行了讨论。本文中，我们将对镁与锂两大行业的供给与需求状态 进行研究，并对其未来变化进行预测，从而判断其供需结构的变化趋势。我 们发现，镁行业供需或进入持续性紧平衡状态，而锂行业供给过剩状态或逐 渐改善。 全球金属行业仍然处于弱供给周期。全球矿端有效供给增量显现刚性化特征， 2024 年全球矿业上游勘探投入在金属价格整体高位背景下延续第二年回落， 2024 年全球金属勘探投入已降 3%至 125 亿美元。尽管 3 年行业矿端平均资本 投入周期数据暗示数年后金属行业的供给弹性或有释放空间，如 2021-202 ...