国投期货能源日报-20250611

今日BU裂解9月合约回落，触及多BU裂解策略入场点位。6月、7月稀释沥青贴水报价仍处高位，加工稀释沥青理论 亏损严重,港口稀释沥青库存始终维持在绝对低位。有配额地炼颇有提产或转产沥青行为，但随着原油配额逐渐消 耗，后续地炼增产缺乏韧性。检修高峰后主营炼厂主要计划提升深加工装置开工，沥青产量增幅预计有限。54家样 本族厂出货量环比持续增长，累计同比转增。压路机销量作为沥青消费领先指标、1-4月销量同比大增。终端需求 实质提振指日可待。平衡表预估去库趋势延续且库存水平偏低，BU裂解价差短期遭遇阶段性回调压力,但走强趋势 难言反转。 (LPG) 国内炼厂价维持弱势，终端燃气销售回落且炼厂复工增加外放,国产气维持宽松。国内化工需求继续环比回升，但 海外市场企稳之下PDH毛利咯有回落，且近期石脑油回落导致丙烷成本优势进一步降低，后续增长空间或较为有 限。淡季压力下码头与炼厂库存均有所走高,市场整体承压。原油走强对盘面仍有一定支撑，维持低位震荡。 本报告版权属于国投期货有限公司 | 能源 日报 | 国营销货 | 11/1 | | --- | --- | --- | | 2025年06月11日 | 操作评级 | | | 高 ...