美国5月CPI数据点评：通胀再降温，美联储决策空间充足

丨证券研究报告丨 世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 通胀再降温，美联储决策空间充足 ——美国 5 月 CPI 数据点评 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 5 月，美国 CPI、核心 CPI 通胀环比增速均低预期回落。那么结构上的走势有何具体 变化？对美联储降息有何影响？其一，食品、能源通胀环比涨幅一上一下。其二，汽车、服装 通胀环比涨幅均回落，核心商品通胀压力可控；住房通胀环比持平，核心服务通胀压力可控。 向前看：短期内，美国就业稳健、通胀回落、贸易摩擦缓解，美联储大概率倾向继续观望；中 期内，各国贸易谈判的结果仍是重点，90 日"个性化对等关税"暂缓结束后实质落地的关税规 模，及其对美国经济的影响将是决定后续货币政策的关键。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 敬成宇 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 通胀再降温，美联储决策空间充足 2] ——美国 5 月 CPI 数据点评 [Table_Summar ...