2024年车企利润池跟踪：自主净利大幅增长，美系下滑最大

证 券 研 究 报 告 ❑ 2024 年重点车系总销量上升，合资车系变化与净利变化大体一致。销量一方 面是净利润的乘数，另一方面通过规模效应影响单车净利，同时也是市场竞争 力/定价的结果之一。2024 年重点车企销量合计 2483 万辆，同比+5%。其中新 势力+46%>自主+22%>合计+5%>其它+2%>特斯拉-3%>大众-10%>奔驰宝马- 11%>日系-18%>美系-45%。国内自主和新势力显著增长：赛力斯（+2.6 倍）、 比亚迪（+41%）、奇瑞汽车（+41%）、吉利汽车（+29%）等。 销量占比角度，2024 年合资车系同比下降 9PP 至 33%。其中，2024 年自主 58%>日系 13%>大众 11%>新势力≈奔驰宝马 5%>特斯拉 4%>美系 3%>其它 2%。相较于 2023 年，自主+7.9PP>新势力+1.3PP>其它-0.1PP>特斯拉-0.3PP> 奔驰宝马-0.9PP>大众-1.9PP>美系-2.5PP>日系-3.5PP。自主、电动、智能化趋 势持续，国内车系从合资品牌抢占市场，其中日系和美系影响尤为显著。 ❑ 单车净利绝对值角度，自主合资差异缩小。尽管合资车量价受挤压，但由 ...