如何“反内卷”？：关键在于定价权

证券研究报告 · 宏观报告 · 宏观点评 宏观点评 20250612 如何"反内卷"?——关键在于定价权 在过去 5 年毛利率标准差的倒数低于 25%、介于 25%至 50%两组上市 公司中,区间股价涨跌幅为负的上市公司数量占比分别为 59.85%、 51.65%; ) 乐吴让莽 2025年06月12日 证券分析师 芦哲 执业证书:S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 刘子博 执业证书:S0600524120014 liuzb@dwza.com.cn 相关研究 《并购重组驶入"快车道"助力科技 企业估值提升》 2025-06-08 《融资需求回暖,5月社融增速或继 续抬升》 2025-06-08 具体而言: 通过对沪深上市公司计算1自 2020年至 2024年毛利率标准差的倒数 (反映定价权,数值越高越好),2自 2020/1/2 至 2024/12/31 区间股价 涨跌幅可得: 但在过去 5年毛利率标准差的倒数介于 50%至 100%、高于 100%两组 上市公司中,区间股价涨跌幅为负的上市公司数量占比分别为 39.23%、 41.69%。 ■ 风险提示:(1)对地方 ...