中药行业2025年半年度策略暨中报前瞻：药中银行，内需为王

行业评级：看好 证券研究报告 药中银行，内需为王 ——中药行业2025年半年度策略暨中报前瞻 2025年6月12日 分析师 吴天昊 分析师 丁健行 电话 13262686562 电话 19921317891 证书编号 S1230523120004 证书编号 S1230524050003 邮箱 wutianhao@stocke.com.cn 邮箱 dingjianxing@stocke.com.cn 1 摘要 1、核心观点—业绩拐点将现，板块行情将启 2 中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。我们 预计行业2025Q2收入与利润增速环比2025Q1有明显改善，且2025H2收入与利润增速有望持续提升。 2、核心指标跟踪 流感数据趋于平稳，收入增长压力环比减轻 中药材价格指数回落，毛利率压力有望缓解 机构持仓偏轻，纯内需的中药在美国关税政策下有望迎来资金青睐 板块估值略高于2021年以来均值 3、投资建议—新消费+央国企 利润增长稳且快，有新消费逻辑：东阿阿胶、羚锐制药，关注马应龙； 高壁垒+大市值+央国企+机构仓位轻：天士力、云南白药、同仁堂、片仔癀。 4、 ...