周大福（01929）：FY25盈利能力提升，4-5月经营表现持续改善

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 06 月 13 日 周大福（01929.HK） FY25 盈利能力提升，4-5 月经营表现持续改善 消费品/轻工纺服 公司发布 FY25 财报及 2025 自然年 4-5 月经营数据：FY25 收入 896.6 亿港元， 同比-17.5%；净利润 59.2 亿港元，同比-9.0%；计划 FY25 年派息 0.52 港元/ 股，派息率 87.8%。受益于金价上涨及产品结构改善，FY25 公司利润率改善。 2025 自然年 4-5 月零售额及同店销售表现继续好转，整体零售值-1.7%，内地 同店-2.7%，港澳同店+1.3%。预计公司 FY2026-FY2028 净利润规模分别为 70.90 亿港币、81.66 亿港币、91.52 亿港币，同比+20%、+15%、+12%，当 前市值对应 FY26PE 为 17X，维持"强烈推荐"评级。 ❑ 公司发布 2025 财年业绩公告。FY25 公司实现收入 896.6 亿港元，同比 -17.5%；净利润 59.2 亿港元，同比-9.0%。公司计划 FY25 全年派息 0.52 港 元/股，派息率 87.8%，维持较高水平。收入 ...