降息预期与地缘升温催化，金价强势反弹

有色金属 降息预期与地缘升温催化，金价强势反弹 黄金：降息预期与地缘升温催化，金价强势反弹。特朗普政府的关税谈判仍在进行，尚未最 终达成全面的贸易协定，这种政策的不确定性给全球经济增长前景带来了不利因素。周内公 布的当周初申请失业金人数录得 24.8 万人（预期值 24 万人），为 2024 年 10 月以来新高， 与新增非农就业的疲软形成验证。另一方面，5 月美国 CPI 录得 2.4%（（前值 2.3%，预期值 2.5%），低预期的通胀和高频就业数据的走弱使得市场定价美联储降息，美债利率下滑推动 黄金上涨。此外，中东地缘局势出现新的转折点，特别是在美伊谈判破裂、以色列空袭伊朗 后，市场避险情绪推升国际金价打破盘整震荡行情走势，金银比出现了一定成的回升，黄金 再次反弹至高位。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：需求韧性减弱，铜价震荡盘整。①宏观方面：近期走弱的美国非农就 业和服务业 PMI 显示经济放缓，对铜价形成不利影响；②库存端：本周全球铜库存 51.5 万 吨，环比-2.24 万吨，其中国内环比-0.83 万吨；③供给端：矿企与冶炼厂开启年中谈判，从 目 ...